Küresel piyasalar Fed’in faiz kararına odaklanmıştı. Bankacılık kriziyle birlikte Fed faiz aksiyonunda kıymetli değişikliğe gitti ve piyasalara güvercin iletiler vermeye başladı.
Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın iflasıyla birlikte bankacılık kriziyle karşı karşıya kalan ABD iktisadına ait olarak Fed temkinli davranarak enflasyonu düşürmenin ötesinde mevcut istikrarı da korumak için faizi 25 baz puan artırarak yüzde 4,75’ten yüzde 5’e yükseltti.
Fed’in faiz kararı sonrasında öbür para üniteleri karşısında güç kaybederken yükseliş gösterdi.
Uzmanlar Fed’in son atılımını kıymetlendirdi. Fed’in açıklamasında faiz artırımlarına gerekirse devam edeceğine yönelik bildirinin yer verildiğine değinen analistler bankacılık krizinin faiz kararında tesirli olduğuna da vurguda bulundu.
İşte analistlerin değerlendirmeleri…
İNDİRİM BEKLENTİSİ 2024’E ÖTELENDİ
Batuhan Özşahin – Cet Yatırım Stratejisti
“Fed’in Mart ayı toplantısında, beklenildiği üzere 25 baz puanlık bir faiz artırımı yaparak siyaset faizini yüzde 4.75-yüzde 5 aralığına çekti. Piyasaların birinci reaksiyonu doların başka para ünitelerine nazaran zayıflaması ve randıman eğrisinde bir düzelme oldu (2 yıllık ve 10 yıllık tahvil ortasındaki fark azaldı). Fed açıklamalarının “güvercin” bir artırım olduğunu, Mayıs ayında yüzde 62 olasılıkla bir 25 baz puanlık artırımın fiyatlandığını görüyoruz. Bu toplantı öncesi 2023 yılı içerisinde Fed’in faiz indirimlerine başlayacağını fiyatlayan piyasalar, faiz kararı sonrası birinci indirim beklentisini 2024’e öteledi.”
ENFLASYON VE BANKACILIK KRİZİ DENKLEMİ
Enver Erkan – Dinamik Yatırım Baş Ekonomisti
“Fed’den 25 baz puan artış gelirken, bankanın ekonomik projeksiyon revizyonları ve siyaset açıklamasındaki değişiklikler itibariyle yüksek enflasyona karşı teyakkuzda olunmaya devam edildiğini, başka yandan bankacılık risklerinin de izlendiğini gösterdi. Öncelikli olarak; “Komite, gaye aralığında devam eden artışların devam edeceğini kestirim ediyor” yerine “Komite birtakım ek siyaset sıkılaştırmalarının uygun olabileceğini iddia ediyor” cümlesi Fed açıklamasına yerleştirilmiş. Bu da faiz artırımlarının devam eden kümülatif bir boyutta olmayacağını, daha çok şu ana kadar tamamına yakını oluşturulmuş bir sıkılaşmanın ek adımı olacağını gösteriyor. Terminal faiz beklentisi Aralık periyoduyla tıpkı %5.1 düzeyinde. Bu da Fed’in bir faiz artırımı daha yapacağını gösteriyor, faiz indirimleri ise nokta grafiğe nazaran yeniden 2024 yılına götürülmüş görünüyor. 2024 için ise federal fonlama oranı beklentisi %4.1’den %4.3’e hareket ettirilmiş. PCE enflasyonu beklentilerinin bu sene için %3.3’e üst revize edilmesi ve gelecek sene için %2.5’te tutulması evvelki varsayım periyoduna nazaran dezenflasyon patikasının iyileşmediğini, tersine bir kademe daha yavaş olabileceğini gösteriyor.”
GENEL BİR KRİZ OLARAK ADLANDIRMIYOR
“Bankacılık krizi riskleri bir çekince. Bilanço küçültme planının değişmemesi ve evvelki aylarda ortaya konan biçimde ilerlemesi şu anda orta bir QE halindeki yorumu boşa çıkartıyor. Fed işi şimdi birkaç bankanın sistemi kapsamayan riskleri boyutunda görüyor ve yönetilebilir buluyor. Açıklama bir kademe yumuşamış, faiz patikası sertleştirilmemiş ki bunlar güvercin ayrıntılar. Artırılan PCE enflasyon medyanı ise enflasyona karşı duruşu içermesi itibariyle şahin denebilecek bir detay. Fed çok sıkılaştırmanın sistem bozucu risklerini hesap ederken, istikrarlı faiz artırımı gerçekleştirerek bankacılık kesiminde yaşananları genel bir kriz olarak adlandırmıyor.”